Швеция 1661 жылы алғашқы еуропалық банкноттарды шығарғаннан 700 жыл бұрын-ақ, Қытай мыс монеталарымен жүретін адамдардың ауыртпалығын қалай азайтуға болатындығын зерттей бастады. Бұл монеталар өмірді қиындатады: ол ауыр және саяхаттауды қауіпті етеді. Кейінірек саудагерлер бұл монеталарды бір-біріне салуға және монеталар құнына қарай қағаз сертификаттар беруге шешім қабылдады.
Жеке эмиссия инфляция мен валютаның құнсыздануының өсуіне түрткі болды: үкімет осыған ілесіп, алтын қорымен қамтамасыз етілген өзінің банкноталарын шығарды, бұл оны әлемдегі алғашқы заңды төлем құралы етті.
Соңғы бірнеше ғасырларда елдер алтын мен күміс сияқты тауарларды белгілі бір салмақтағы монеталарды соғу үшін қолдана отырып, «алтын стандартын» қолдана бастады. Бұл монета өзгертілгенге дейін белгілі бір құнды білдіреді, бұл өкілдік валюталардың өсуіне әкеледі.
Банктер «алтын облигациялар» шығарады, яғни номиналы 50 АҚШ долларын құрайтын банкноталарды алтынмен 50 АҚШ долларына айырбастауға болады.
1944 жылы Бреттон-Вудс жүйесі кездесуге қатысқан 44 ел валюталарын АҚШ долларына теңестіреді деп шешті, өйткені АҚШ доллары алтын қорымен қамтамасыз етілген. Бұл іс жүзінде АҚШ долларын кез-келген уақытта алтынға айырбастауға болатындығын білдіреді.
Бұл іс жүзінде АҚШ долларын кез-келген уақытта алтынға айырбастауға болатындығын білдіреді.
Әсер жақсы, бірақ ұзақтылығы ұзақ емес. Мемлекеттік қарыздың өсуі, валюта инфляциясы және төлем балансының жағымсыз өсуі АҚШ долларының үлкен қысымға ұшырағанын білдіреді. Бұған жауап ретінде кейбір Еуропа елдері тіпті жүйеден шығып, АҚШ долларын алтынға айырбастады. Сол кезде олардың қорында алтыннан гөрі көп доллар болған.
1971 жылы АҚШ-тың бұрынғы президенті Ричард Никсон алтын терезені жауып, бұл жағдайды өзгертті. Шетелдік үкіметтерде тым көп доллар бар, ал Америка Құрама Штаттары алтын тапшылығына бейім. Басқа 15 консультанттармен бірге олар инфляцияны болдырмаудың, жұмыссыздықты төмендетудің және АҚШ долларын заңды төлем құралына айналдырудың жаңа экономикалық жоспарын жариялады, ол негізінен тауарлар мен стандарттарға емес, валюта пайдаланушылардың келісіміне сүйенді.
Сондықтан, үміт барлық тараптар сенімге негізделген сіздің валютаңызды қабылдай ма деген үміт.
Биткоинге де қатысты, бұл криптовалюта рекордтық деңгейге - 19 783,06 долларға жетті. Bitcoin құндылығын не береді? Оған сұраныс пен ұсыныс арқылы қол жеткізіледі деген пікір барлық жағдайларды қамтымайтын сияқты. Оның негізі жоқ және оны ешкім бақыламайды.
Сіз, ең болмағанда, валютаның құнын ұстап тұру үшін заңды басқару агенттігіне сене аласыз.
Bitcoin заңды валютаның сипаттамаларына ие. Алайда, басқару тұрғысынан ешкім Bitcoin-ге «иелік етпейді». Ол Fiat қолма-қол ақша сияқты жұмыс істейді, бірақ экожүйе әр түрлі болғандықтан, экономистер мен қаржылық сарапшыларды ойландырады: оған кім баға қояды?

Көріп отырғаныңыз - Bitcoin-тегі миллиондаған кодтардың 5-і. Биткоин бастапқыда бірнеше мың кодтық код болды, оны 2008 жылы Сатоси Накамото әзірлеп, 2009 жылдың басында шығарды. Әйгілі «Bitcoin: Peer-to-peer электронды ақша жүйесі» ақ bitcoin-де (bitcoin: Peer-to-Peer) Электрондық ақша жүйесі), Bitcoin тұжырымдамасы өңделген.
Оның бастапқы идеясы қаржы институттары арқылы өтудің қажеті жоқ қолма-қол ақшаның нысанын жасау болды, себебі ол шифрланған.
Ең үлкен жаңалық - бұл блокчейн технологиясын қолдану. Әр блок Bitcoin желісіндегі транзакцияны білдіреді - соғұрлым көп блок болса, транзакция соғұрлым ұзаққа созылады. Сондықтан ол «тізбек» құрды, демек оның атауы.
Блокты құру үшін кеншілерге А мен В арасындағы X мәні мен Y уақыттық транзакцияларының бар-жоғын тексеру үшін компьютерлердің бастапқы өңдеу қуатын және электр энергиясының көп мөлшерін пайдалану қажет, ол расталғанда блок пайда болады және транзакция өтеді. . Кеншілер сыйақы ретінде Bitcoin алды.
Алайда, бұл сандық валютаның ішкі мәні жоқ, оны тауар ретінде пайдалануға болмайды. Биткоинге күмәнмен қарайтын адамдар көбінесе Bitcoin өмір сүруі үшін оны алдымен басқа тауарларға қабылдау керек деп айтады. Баяу, уақыт өте келе ол ақшаға айналады. Мысалы, алтын зергерлік бұйымдарда және электронды бұйымдарда қолданылатындықтан, адамдар құндылығын сақтау үшін алтынды жинайды.
Австриялық экономист Карл Менгердің ұзақ мерзімді еңбегінде ол валютаны «белгілі бір тауарлардың жалпы қабылданған айырбас құралына айналуы» деп сипаттай бастады. Менгер негізінде Людвиг фон Мизес, сонымен қатар экономист, тауар валютасын «сонымен қатар коммерциялық тауар» болып табылатын валютаға жатқызады. Заңды төлем құралы - бұл «арнайы құқықтық біліктілігі бар заттардан» тұратын валюта.
«… Номиналды валютаға қарсы валюта, оның ішінде арнайы заңды біліктілігі бар заттар ...» - Людвиг фон Мизес ақша және несие теориясы
Ішкі құндылық идеясы адамдарға терең сіңген, тіпті Аристотель де ақшаның неге ішкі құндылыққа мұқтаж екендігі туралы жазған. Шын мәнінде, қандай валюта болса да, оның мәні өзінің пайдалылығынан туындауы керек. Валютаға айналу үшін тауар құндылығының ешнәрсе қажет емес екендігі тарихтың дәлелдегеніндей, Аристотельдің бұл уәжіне көнбейді.
Африка мен Солтүстік Американың кейбір жерлерінде шыны моншақтар тауар ретінде пайдасыз екендігі дәлелденгенімен, ақша ретінде қолданылады. Тынық мұхитындағы жап халқы әктасты валюта ретінде пайдаланады.
Биткоинге күмәнданатын адамдар көбінесе Bitcoin-дің өміршеңдігін айыптау үшін ішкі құндылық дәлелдерін қолданады. Өкінішке орай, Bitcoin - бұл таза цифрлық тіршілік, сондықтан ол шынайы әлемнің бұғауынан бос. Оның алтын сияқты ішкі құндылығы болуы қажет емес, сонымен қатар оны заңды төлем құралы ету үшін басқалар оған арнайы құқықтар беруі қажет емес. Бұл түсініктеме болып көрінгенімен - Bitcoin - бұл біздің адамзаттық ережелерімізге бағынбайтын мүлдем жаңа құрылым, бірақ оның толық мағынасы жоқ.
Мұны былай деп ойлаңыз: Bitcoin және Fiat валюталары әр түрлі қаржылық экожүйелер.
Fiat валютасы физикалық әлемге жатады, бұл басқа валюта шектеулерін тудырады. Билік валютаны бақылайтындарға тиесілі, ал орталық банк инфляция мен айналымға ықпал ету үшін әрдайым көбірек ақша басып шығара алады. Алайда әлемде қанша нақты доллар ағып жатқанын ешкім сізге нақты айта алмайды.
Алтынмен қамтамасыз ету шектеулі, бірақ оған инфляция әсер етеді. Егер біреу алтынның көп мөлшерін ағымдағы жеткізілімнен тыс тапса, онда меншік толықтай сұйылтылуы мүмкін. Материалтану саласындағы жаңалықтар алтынды электроника мен тұтыну өнімдерінде пайдалану қажеттілігін төмендетуі мүмкін.
Биткоиннің сандық табиғаты жаңа теориялық негізді қажет етеді. Экономистер бағалы металдар мен фиат валюталарының шектеулерін бұрыннан біледі. Сондықтан, Bitcoin-ді енгізу жаңа ережелер жинағын тудырды, оны көптеген адамдар «қаржылық экожүйені көтеру» деп атайды.
Мәселе мынада, Bitcoin максимизаторлары сізге айтқанындай, заңды валюта мен криптовалютаның экожүйесі шынымен қатар өмір сүре алмайды. Қаржы құралы, инвестициялық өнім немесе бағалы қағаздар ретінде ішкі құндылық болмағандықтан, ең үлкен бәс - Bitcoin-ті әлемдік валютаға айналдыру.
Бүгінгі күні әлемдік ақша массасы (M1) 7,6 трлн АҚШ долларын құрайды. Егер сіз чек депозиттерін, қысқа мерзімді облигацияларды, мерзімді депозиттерді және басқа да қаржы құралдарын қоссаңыз, ол 90 триллион долларға жетеді. Бүкіләлемдік валютаға айналу үшін Биткоиннің ең болмағанда әлемдік ақша массасының мәні болуы керек, бірақ олай емес, өйткені Биткоиннің нарықтық құны жазу кезінде 130 миллиард долларды ғана құрайды.
Алайда, жедел өсіп келе жатқан мемлекеттік қарыз бен сыртқы қарыз инвесторларды реинфляцияны хеджирлеу құралын іздестіруге итермелеуі мүмкін, оны алу оңайырақ және алтынға қарағанда ауыстырмалы. Бұл Bitcoin-ті бағалауға ықпал етуі мүмкін, себебі оның құндылықтарды сақтау функциясы бар. Инфляциямен күресу үшін көптеген адамдар портфолиосында доллар, еуро немесе иена ұстауға қанағаттанған - аргентиналықтар мен венесуэлалықтар мұны жасайды, олар салыстырмалы түрде тұрақты доллар ұстайды.
Бұл оған практикалық құндылық әкелуі мүмкін: Биткоинді құндылықтар қоймасы ретінде пайдалануға болады.
Біз оны актив ретінде қарастырамыз. Егер ол болса, онда Bitcoin мәні бойынша инфляцияға қарсы валюта болып табылады. Желінің өсуін ынталандыру үшін блокта жаңа блок пайда болған сайын 50 жаңа биткоин пайда болады. Әр 210 000 шаршыдан кейін сыйақы екі есеге азаяды (енді бір шаршыға 12,5 сыйақы беріледі және 2020 жылдың 14 мамырында 6,25-ке дейін екі есеге дейін азаяды). 21 миллион Биткоиннің жетіспеушілігімен және жеткізу деңгейімен бірге адамдар мен қаржы институттары Биткойнды қатты валюта ретінде қарастыруы ғажап емес (сонымен қатар қауіпсіз валюта деп те аталады).
Бұл дегеніміз, ішкі ақша-несие саясаты Bitcoin-дің сатып алу қабілетін арттырады - бірақ оның бағасын не анықтайды?
Егер сіз классикалық экономика мектебіне қарасаңыз, онда Биткоиннің бағасы оның өндіріс құнымен анықталатындығын білесіз. Бұл жабдық пен электр энергиясын білдіреді. Биткоин дефляциядан зардап шегіп жатқандықтан, тау-кен жұмыстарына шығындардың көптігіне байланысты кеншілер саны біртіндеп азаяды. Осыған қарамастан, әлі күнге дейін биткоинді шығынға сатқысы келетін кейбір кеншілер бар, бұл болашақта біреудің биткоиннің көтерілуін хеджирлейтінін көрсетуі мүмкін: баға фактордың өзі болғанымен, өндіріс құнына байланысты емес.
Экономиканың неоклассикалық мектебі осы теорияны кеңейтті және тағы бір объективті факторды қосты: сұраныс пен ұсыныс. Биткоин жеткізілімі тоқтатылғандықтан, өндірілген битокиндер саны уақыт өте келе азаяды, сондықтан биткоиндерге деген сұраныс артуы мүмкін. Сұраныстың жоғарылауы жоғары бағаларға тең.
Тек объективті факторларға сүйену бүкіл көріністі бояуға қабілетсіз сияқты. Егер өндіріс шығындары басты себеп болса, онда Bitcoin мәні АҚШ-тың кең ақша массасына (M3) жақын болуы керек.
Осыған қарамастан, кен өндірушілер Bitcoin-дің қымбаттауына қарамастан, шығынға ұшырайды.
Егер сұраныс пен ұсыныстың тепе-теңдігі маңызды болса, онда Bitcoin-дің анық, тексерілген ұсыныс шегі тұрақты сұранысты анықтауы керек. Алайда, Bitcoin әлі де қатты құбылмалылыққа бейім және сол күні құлап, қарыштап ұшып кетуі мүмкін.
Австрияның экономикалық мектебіне кіріп, Биткоинді қолдаушылар бұл мектепті қатты ұнатады. Австриялық экономистер кез келген нәрсенің бағасы субъективті факторлармен, тіпті өндірістік шығындармен анықталады деп санайды. Сұраныс пен ұсыныс жеке қалауымен анықталады. Сондықтан, ол Bitcoin құндылығын түсіндіре алады - қабылданған мән және субъективті факторлар маңызды компоненттер болуы мүмкін.
Криптовалютаның (немесе тіпті валютаның) неліктен құнды екендігі туралы нақты түсініктеме жоқ екенін көруге болады. Бұл жағдайда Bitcoin бағасын классикалық экономикалық модельдер, нарықтық көңіл-күй және ішкі ақша-несие саясаты басқаратын сияқты.
Алайда, адамдар қандай экономикалық теорияны қабылдағанына қарамастан, криптовалюта қаржылық революцияны бастайды. Егер ол ғаламдық валютаның басқа түріне ауыса алса, әлемдік қаржы экожүйесі бұзылады (ол жақсы ма, жаман ба, біз білмейміз).
Сайып келгенде, Bitcoin қаржылық эксперименттерді бастау алаңы болып табылады. 2016 жылдан 2017 жылға дейін блокчейн технологиясы криптовалютаның өркендеуіне алып келді және блокчейн инновациясының жаңа әлемін әкелді. Бүгін біз бір доллар бағасын ұстап тұра алатын тұрақты криптовалюталарды зерттеу үшін активтер мен резервтік банктер тұжырымдамасын қолданамыз.
Биткоинге валюта ретінде қарағаннан гөрі, оны төлем жүйесі ретінде қарастырған жөн.
Сондықтан, Bitcoin-дің шынайы мәні оның желісінде. Адамдардың саны неғұрлым көп болса, соғұрлым жақсы. Шындығында, бұл Bitcoin мәні оның кімге тиесілі екеніне байланысты. Қазіргі уақытта Биткоиннің танымалдылығымен (күнделікті пайдалану үшін емес, инвестициялау және сауда үшін) қызығушылық танытатын адамдар бұл жаңа технологияға назар аудара бастайды. Бұл көбірек таратуды білдіреді.
Алайда, Bitcoin шынымен де күткендей жұмыс істеуі үшін, ол бағалы қағаздар (PoS) жүйесіне ауысу арқылы кеншілер мен бассейндерден арылуы керек. Bitcoin-дің жұмыс істейтін жүйесі транзакцияларды өте қымбатқа түсіреді - кеншілер электр желісі мен компьютердің өңделмеген қуатымен желідегі Bitcoin транзакцияларын тексеру үшін миллиондаған доллар жұмсайды. PoS жүйесімен Bitcoin желісіне байланысты бағаланады. Көптеген мүдделі тараптар желінің өсуіне мүмкіндік беру үшін акцияларының бір бөлігінен бас тартады, осылайша олардың үлестерін пропорционалды түрде көбейтеді.
Бұл қарапайым көрінеді, бірақ қазіргі уақытта биткоиндердің көпшілігін қытайлық шахтерлар өндіреді. Егер ол АҚШ-тың кең ақша массасын алмастыра алса, онда неге АҚШ үкіметі қарама-қарсы алпауыт мемлекеттердің кеншілері бақылайтын әлемдік валютаны қолданады?
Егер супер державалар қаламаса, неге кіші съездер өтеді? Жаһандық ақша-несие мақсаты арман болып көрінуі мүмкін, бірақ, сайып келгенде, Биткоиннің жұмыс істей алуы оның құнын қайдан алатындығы сияқты сіз оны кімнен еститініңізге байланысты.